Landmark: la dinámica del segmento libranzas

Recomendaciones para el sector no regulado

Landmark Capital es una banca de inversión con presencia regional y alcance global. Cuenta con cuatro oficinas en la región, cubriendo en forma directa Colombia, Chile, Argentina y Brasil: Landmark hace parte de M&A International, la red mundial de bancas de inversión con presencia directa en más de 40 países.

Landmark se enfoca principalmente en ventas de empresas y consecución de socios estratégicos y financieros. Por su parte también acompaña procesos de reestructuración de deuda financiera y procesos de compra de empresas en casos específicos.

¿Qué experiencia tienen en el sector financiero colombiano y de la región?

Asesoramos en muchos  sectores económicos, siendo quizás el segmento el sector financiero, tanto regulado como no regulado. En esta área los socios de Landmark acumulamos más de 50 mandatos en la región. En particular, en los últimos 6 meses Landmark ha cerrado 5 transacciones en este segmento:la capitalización y venta parcial de Onest Colombia a Linzor Capital Partners (libranzas y créditos para vehículos públicos), la compra de City National Bank en E.E.U.U. para el banco chileno BCI, la asociación estratégica de Rensa con Arval de BNP Paribas Group (sector de leasing de vehículos / renting en Chile, Perú y Brasil), la venta parcial de BCI Seguros a la aseguradora española Mutua Madrileña y finalmente la venta de control de Instacredit de Costa Rica (créditos de consumo general, incluyendo libranzas) a la mexicana Crédito Real (co-asesoría con JMP).

¿Cómo va el sector de libranzas en Colombia? ¿Qué retos y oportunidades se vislumbran?

Pensamos que 2016/2017 será un punto de inflexión para el sector, que se ha visto ya en otros segmentos de crédito, donde se verá una mejor consolidación de las empresas más fuertes y mejor preparadas, una salida del mercado -en algunos casos traumática- de las empresas más débiles y menos formales y una situación de bastante desafío por sobrevivir para aquellas empresas en el medio de los extremos.

¿Cómo se compara el sector local con otros países de Latino América?

El sector de libranzas tiene una relevancia en Colombia que probablemente sea sólo comparable con México y Brasil. Si bien no existen cifras homogéneas que permitan comparar el segmento en particular, diversas razones parecen haber fomentado este sector. El gran número y accesibilidad de pensionados resultó la razón más importante detrás del desarrollo del sector en Brasil. En México, por otro lado, el volumen, la estabilidad, nivel de ingreso y estructura del sector público dio lugar a este desarrollo. Colombia comparte con México esta característica, aunque difieren en el fondeo. México, mediante una mayor regulación de las financieras permitió el fondeo de estas carteras vía emisiones de mercado con anterioridad a Colombia. En cualquier caso, en mayor o menor medida, todos los países en América Latina desarrollan este segmento, que Permite llegar a sectores no bancarizados.

¿Qué recomendaciones darían a jugadores «no regulados» del sector en Colombia? Principalmente las siguientes cinco reflexiones:

• Fortalecimiento Patrimonial: como se ha mencionado antes, vemos un proceso fuerte de consolidación y selección de jugadores en el sector, donde la fortaleza patrimonial real va a ser un elemento de supervivencia crítico tanto para el manejo de riesgos como para el acceso al fondeo distinto de la venta de cartera.
• Fortalecimiento de Plataformas Tecnológicas: muchos de los jugadores tienen plataformas tecnológicas débiles, incompletas o adaptadas en forma imperfecta al negocio, que no consolidan información, permiten poco análisis y resultan riesgosas para el registro contable y tributario. En nuestra experiencia, este es un elemento crítico para inversores especializados.
• Transparencia con Fondeadores: en muchos casos, las compañías originadoras de libranzas fondean su originación con venta de cartera con recurso a bancos. Cuanto mayor transparencia dichos originadores tengan, mayores posibilidades de mantener y desarrollar nuevas fuentes de fondeo van a tener, particularmente en este panorama que anticipamos de mayor restricción en el mismo. Ejemplos de dicha transparencia es la implementación de patrimonios autónomos con entidades sólidas, no solamente de recaudo, sino de originación, y la implementación de plataformas tecnológicas que permita a dichos fondeadores un seguimiento constante de su cartera.
• Saneamiento de Estados Financieros: los actores no regulados del sector normalmente llevan su contabilidad bajo normas contables colombianas. Si bien esto es posible, también genera mayor libertad en el reconocimiento de provisiones, que en el caso de algunos jugadores termina generando un problema acumulado que hará difícil a inversores especializados el concretar un potencial interés por la empresa.
• Desarrollo de Fuerza Comercial: uno de los principales desafíos (y oportunidades) del sector es la consolidación de fuerzas comerciales propias comprometidas e incentivadas, que no solamente permita el crecimiento más dinámico sino un menor prepago de los clientes por compra de unas entidades financieras a otras.

Fuente: Revista Ciclo de Riesgo. No. 22 – abril – junio – 2016.